A股上市公司总数已超5000家，总市值达84.86万亿元。2023年本钱商场画卷正缓缓翻开，在经过前一年的调整后，商场关于2023年有了更好的等待。2022年12月举行的中心经济工作会议已释放出活跃的方针信号；2023年我国经济有望完成5%左右的增速，在全球首要经济体中处于相对领先水平；2023年国内微观活动性仍将坚持相对宽松态势，股市资金面有望较2022年大为改进。

组织人士估计，在方针发力、经济复苏、活动性宽松"三轮驱动"的布景下，企业成绩有望上升，2023年A股商场料聚力上行。

方针托底 经济添加动能微弱

"苦尽甘来""东升西落""曲径通幽""东风吹暖"……整理各大券商展望2023年国内微观经济形势的要害词发现，经济向上已成一致。

在券商人士看来，2022年12月先后梅特勒电子天平举行的中共中心政治局会议、中心经济工作会议释放出活跃的方针信号，夯实经济向上的根底，有力提振商场决心。

"咱们估计2023年我国经济能够完成5%左右的增速，在全球首要经济体中处于相对领先水平。"中信证券微观经济首席分析师程强判别。

在程强看来，政府仍将坚持翻开是榜首要务，以相对较高的方针增速指引经济稳中向好，而且加力施行稳出资、扩信誉、宽钱银等办法，特别聚集制作业范畴，瞄准"制作强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字我国"，加大力度打造我国制作业在全球的杰出优势，并引领我国经济添加。

"近期决策层要求推进经济全体好转，微观方针加大力度，服务业、消费范畴有望转向复苏，地产职业对经济添加的连累也将削弱。估计2023年GDP有望添加5.1%，季度间动摇较大，全体上震动上升，曲径通幽。"中信建投证券首席经济学家黄文涛说。

在券商人士看来，经济稳中向好背面，必定有一系列稳添加方针的托底。

"此次中心经济工作会议全体定调对2023年经济工作和决心康复的注重程度有显着提高。"国泰君安证券微观首席分析师董琦说，"在经济工作要求上提出加强各类方针和谐合作，而且将财务、钱银、工业、科技、社会五个范畴方针方针独自会集给出，体现出机制体系改变的活跃痕迹。"

关于2023年经济工作的翻开，董琦以为，将首要环绕三方面翻开。首要，危险应对方面，首要在房地产、地方政府债款两个范畴，会集在传统经济。一方面，"房住不炒"在党的二十大陈述中现已列明，后续保交楼、化解头部房企危险之后，向新翻开形式过渡。这个过程中，需求和供应方针都会持续支撑地产职业修正。另一方面，在债款危险应对中，根底设施出资依然环绕"十四五"严重工程。其次，高质量翻开是主线，也是方针影响的首要方向。决策层着重翻开和安全并重，狠抓传统工业改造晋级和战略性新兴工业培养强大，铸造"双碳"范畴新的工业竞赛优势，科技自立自强，布局施行一批国家严重科技项目。第三，"提振决心"上升到重要高度。决策层屡次着重决心问题，详细有三个抓手：对途径经济定调转化，为后续职业愈加活跃健康翻开进行衬托；着重切实落实"两个毫不动摇"，深化国资国企改革，从方针和言论上鼓舞支撑民营经济和民营企业，力求改进营商环境预期；推进高水平对外开放，保证外资企业依法相等参加政府收购，加大外商权益维护。

中金公司研讨部首席微观分析师张文朗表明，要提振商场决心，稳添加是根底。从中长时间来看，扩内需是发挥大国规划优势的必定选择。"为‘提决心、扩内需’，周期性方针有望加码，结构性方针有望提速，统筹短期添加与国家中长时间翻开战略。"

张文朗举例称，活跃的财务方针要加力提效，估计2023年预算内财务赤字率或提高至3.0%-3.5%，而专项债优化或体现在可用作项目本钱金份额添加、归入更多可支撑的范畴等方面，新增专项债规划或许高于4万亿元。

"2022年12月中心经济工作会议对部分范畴如房地产、民企和途径经济等，均有活跃表态。"国金证券首席经济学家赵伟表明，部分范畴均呈现活跃的方针组织，有利于决心提振和经济修正。民营企业和途径企业翻开的一些忧虑不复存在，料进一步提振翻开决心。

活动性宽松 增量资金将边沿改进

在活跃的方针信号和杰出的经济修正预期下，活动性也是驱动A股商场的重要要素。

2022年，Wind数据显现，北向资金全年净流入900.20亿元，其间沪股通资金净流入940.04亿元，深股通资金净流出39.85亿元。北向资金净流入金额相较2021年显着削减。别的，2022年融资余额累计削减近2600亿元。

增量资金流入欠安的状况下，2022年上证指数、深证成指、创业板指别离跌落15.13%、25.85%、29.37%。

2023年，微观活动性将坚持相对宽松态势，而增量资金有望较2022年显着改进。

中金公司首席战略分析师王汉锋表明，2023年，在经济没有呈现显着改进之前，国内微观活动性仍将坚持相对宽松态势，资金利率水平处于前史中低位；后续随同经济逐渐企稳，钱银方针或许由"松"转"稳"，内生融资需求改进或许支撑信贷添加和结构优化。海外通胀有望逐渐下行，全球活动性紧缩迎来拐点，经过汇率和本钱活动等途径给国内钱银方针带来的掣肘有望逐渐阑珊，重视海外通胀缓解的节奏。全体上，2023年微观活动性对本钱商场仍有相对活跃的支撑效果。

在中泰证券首席固收分析师周岳看来，考虑到2023年通胀压力全体温文，海外钱银方针紧缩节奏放缓，人民币汇率价值降低压力有望大幅削弱，估计钱银方针收紧乃至转向的或许性较小。在经济确定性回归到合理添加区间之前，估计钱银方针稳中偏松的基调不变，活动性环境有望连续合理富余。

安全证券首席经济学家钟正生表明，全体看，中心经济工作会议对2023年钱银方针的定调依然较为活跃，钱银方针进一步发力兼具必要性和可行性。展望2023年，海外加息外溢效应削弱、国内结构性通胀压力趋缓，有助于我国钱银方针宽松空间的翻开。一起，钱银方针有必要坚持宽松的活动性环境，进一步支撑稳信誉。

关于2023年A股商场的增量资金，海通证券首席经济学家兼首席战略分析师荀玉根表明，在居民财物装备力气推进下，公募基金有望持续成为股市增量资金的首要来历；除公募外，以险资为代表的长线资金也有望进一步流入A股商场，近期方针已在活跃引导长线资金入市；外资方面，2022年外资净流入A股规划相较从前显着偏低，而2023年估计我国经济基本面将稳步改进、美债收益率或迎来趋势性拐点，外资有望回流A股商场。归纳来看，预期2023年A股增量资金有望到达1万亿元。

在王汉锋看来，2023年股市资金面供需状况有望较2022年有所改进。估计2023年出资者心情修正有望带动公募基金发行回暖，估计2023年偏股型基金发行规划为6000亿份-9000亿份，对应权益类持仓奉献的增量资金规划约4000亿元-7000亿元。估计2023年海外资金(QFII/RQFII以及北向资金)全年净流入A股规划或许在1000亿元-3000亿元左右。估计2023年A股回购、工业本钱增持金额有望到达2000亿元-3000亿元。估计私募基金对商场的资金增量奉献或许在3000亿元-5000亿元。

"资金供应端，2023年跟着商场企稳，公募基金发行有望回暖，不过老基金换回压力或相应增大；美债收益率和美元指数双降将引导外资回流；个人养老金落地带来必定增量。资金需求端，IPO与再融资稳中有升，而解禁规划下降有助于缓解减持压力。归纳供需测算，2023年A股资金或净流入700多亿元。"招商证券首席战略分析师张夏估计。

A股将迎来估值修正行情

在2022年A股商场大幅动摇后，根据方针面、经济基本面、活动性宽松及增量资金将边沿改进，关于2023年的A股商场，组织遍及预期达观。

中信证券首席战略分析师秦培景表明，2022年，外部地缘危险"黑天鹅"叠加全球活动性紧缩导致经济添加预期下行，全球首要权益商场显着走弱。一起，国内经济受多重要素影响，一直在低位运转，A股的全体估值水平大幅回落，现在处于近10年以来相对低位水平。2023年，估计上述多重影响要素都将迎来转机。

"2022年地产支撑发力已清晰方针预期拐点，经济逐渐企稳上升，改进商场危险偏好。估计2023年3月欧美加息完毕，人民币汇率拐点呈现并逐渐增值，翻开估值修正空间。2023年下半年A股企业成绩拐点呈现，增速弹性更大，夯实中期修正根底。跟着上述拐点逐渐呈现，2023年A股将逐渐聚力上行，连续已敞开的中期全面修正趋势，进入二季度后的上行动能更强，其间外资和私募是全年增量资金的首要来历。"秦培景以为。

"2023年国内实践GDP同比增速有望挨近5%，对应名义GDP增速有望超越6%。落实到A股基本面，跟着2023年经济复苏，A股企业营收和成绩增速有望全体上行，结合对GDP增速的猜测，估计2023年悉数A股上市公司归母净利润同比增速有望到达10%-15%。"荀玉根表明，资金面上，2023年美联储加息有望中止、国内居民财物装备力气渐显，因而海外活动性、国内微观资金面均有望边沿改进。

"展望2023年，跟着经济复苏和企业成绩上升，A股有望逐渐翻开新一轮向上行情。"荀玉根说。

广发证券首席战略分析师戴康以为，2023年我国经济预期走向复苏，而美国经济终将由滞胀演绎至阑珊。"此消彼长"下的我国经济优势将是2023年驱动我国权益商场走出独立行情的要害，A股将迎来估值修正行情。

"2023年，估计在稳地产、基建和制作业持续发力的共振之下，中长时间社融有望重回上行趋势，A股也将会回到上行周期。"张夏以为。

方正证券首席战略分析师燕翔表明，对2023年A股商场行情全体达观，首要原因包含：榜首，本轮企业成绩下行周期现已进入结尾，2023年经济估计将会呈现边沿改进；第二，全球钱银方针收紧预期边沿拐点现已呈现。

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