中新经纬3月13日电 美国硅谷银行破产事情继续发酵，是个案仍是系统性危险？会不会影响美联储货币方针？对股市影响几许？……中新经纬整理十大券商研报，一文带你看懂。

3月9日，硅谷银行(SVB)宣告出售210亿美元财物并遭受18亿美元丢失，并方案经过出售普通股和优先股以筹资22.5亿美元，引发商场惊惧。3月10日，硅谷银行宣告破产关闭，美国联邦存款保险公司(FDIC)宣告接入接收，美国商场反应剧烈。

开源证券剖析指出，美联储快速加息缩表是硅谷银行流动性危险露出的来源。2022年后美联储快速加息，利率环境产生改动。草创公司融资变难、变贵，为了公司的正常运营，他们挑选从硅谷银行取出存款。存款的继续流出使得硅谷银行的流动性水平下降，但该银行财物端多数是持久期的财物，且在美联储快速加息下，短期的拆借利率比较高。在此布景下，其流动性危险逐步露出。

中信建投表明，财物负债久期错配导致的利率危险、美联储继续大力度加息预期下财物负债两头同频负向共振，是硅谷银行"爆雷"的中心原因。

个案仍是系统性危险？

浙商证券以为，硅谷银行破产归于个案危险，但后续需亲近重视此类低概率、高危险事情。从负债端看，其他银行遭挤兑的或许性小。数据显现，2022年四季度末，硅谷银行仅2.7%存款低于25万美元(FDIC为破产银行的储户最高赔付25万美元)，相比之下，其他样本银行25万美元以下存款占总存款比重的平均水平约40%，大面积挤兑的危险相对小。

从财物端看，财物端，其他银行HTM(持有至到期出资)的规划较小。以71家在美上市中小银行为样本，到2022年四季度，硅谷银行HTM占总财物的43%，相比之下，其他中小银行HTM约占总财物9%。即使出现挤兑，其他中小银行被逼出售HTM形成亏本的压力相对小。

中金微观则表明，"短债长投"这一问题并非硅谷银行独有，其他银行也存在相同的问题，因为美联储加息仍未完毕，不扫除还有其他银行产生相似的危险露出。

海通证券研报指出，历史上美联储紧缩周期往往触发全球经济、金融危险，本次硅谷银行关闭事情或是预警。现在看硅谷银行事情相关危险或可控，当时美国经济全体仍具耐性，未来是否存在危险仍需进一步调查。

海通证券还提示，海外其他国家经济全体较弱、债款较高，其潜在危险或值得警觉，如新式商场、欧洲、日本。

会不会影响美联储货币方针？

国泰君安(香港)微观在研报中指出，短期而言，硅谷银行"爆雷"带来了金融商场的动摇黑帽SEO培训，这很或许让美联储在本月挑选加息25个基点，而非商场忧虑的50个基点。

"因为监管介入及时，以及事情自身会让金融机构愈加重视危险办理，硅谷银行事情在必定程度上释放了金融危险。"国泰君安(香港)微观称。

华泰证券剖析以为，在暂时没有系统性危险的情况下，(硅谷银行破产)对美联储加息途径的影响或许不会太大。美联储一方面或许加强对中小银行流动性危险的重视，另一方面或许预备相关东西进行应对，比方中止隔夜逆回购升息乃至考虑进行降息。

开源证券表明，硅谷银行遭受流动性危机并终究破产，让商场忧虑危险或许蔓延至其它更大型的银行，并终究或许迫使美联储货币方针转向，但从当时来看或较难产生。

硅谷银行关闭，对股市又有何影响呢？

中金微观以为，硅谷银行事情按捺商场危险偏好，对美国科技股尤为晦气，不扫除引发美股进一步调整。虽然事情本质上是与银行相关的金融危险，但因为其与科技立异职业的关系亲近，对科技企业的影响反而或许更大。

中金微观还称，假如美国通胀难以快速回落，美债收益率在高位逗留更久(high for longer)，再加上金融危险露出按捺危险偏好，美股估值将难以得到支撑。

中信证券指出，近两年我国本乡的创投职业，关于美元基金的依赖度现已大幅下降。依据清科的计算，2022年我国股权出资商场新募人民币基金LP当我国有控股及国有参股主体的出资现已占到73.2%，出现显着的国资引导工业晋级和转型的特征。"因而，硅谷银行流动性窘境不足以引发大型金融机构的危险和金融动乱，一起其对PE/VC职业以及创业企业的影响对国内的感染也极端有限。"

港股方面，国海证券以为，港股的基本面更要看国内经济而非美国经济，防疫方针改变之后，本年国内的经济基本面好于上一年，这意味着港股调整后的运转中枢理论上应高于上一年最差的时分，当危险偏好与基本面违背过大时，股市也不会继续跌落。(中新经纬APP)

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